Omaisuudenhoidon kuukausikatsaus - kesäkuu 2024

Salkunhoitajan kommentti

Kesäkuu oli epäyhtenäinen kuukausi osakkeille

Kesäkuu oli riskiomaisuusluokille kuten osakkeille epäyhtenäinen. Yhdysvalloissa ja kehittyvillä markkinoilla pörssien kehitys oli nousujohteista, kun taas Euroopassa ja Suomessa pörssin kehitys oli laskusuunnassa. Pörssien tuottokehityksen taustalla oli mm. pörssiyhtiöiden vahva Q1-tuloskausi sekä Yhdysvaltojen odotuksia heikommat talousluvut, joiden myötä todennäköisyys inflaation taittumiselle ja ohjauskorkojen laskuille kasvoi hieman. Euroopassa kuultiin odotettu uutinen heti kesäkuun alussa EKP:n laskiessa ohjauskorkoaan 0,25%, kuun loppupuolella sen sijaan etenkin Euroopan pörsseissä oli epävarmuutta poliittisen kehityksen takia ja etenkin Ranskan parlamenttivaalien johdosta.

Korkomarkkinoilla vaisu meno jatkui

Korkomarkkinoilla kesäkuu osoittautui kaksijakoiseksi. USA:n heikommat talousluvut tulkittiin korkoja laskevasti ja siten tuottokehitystä tukevaksi, mutta kuun loppua kohden koroissa nähtiin huomattavankin suuria liikkeitä ylöspäin. Korkojen nousun taustalla oli lukuisia globaaleja tekijöitä: USA:n ulkopuolella nähdyt paremmat talousluvut, tekniset kysyntätekijät USA:n velkakirjojen uusemissioissa sekä Japanin jenin heikkeneminen, ja sitä myöden kohonnut todennäköisyys Japanin rahapolitiikan kiristymiselle tulevaisuudessa. Myös kuluttajaluottamus sekä Fed:n jäsenten kommentit rahapolitiikasta ruokkivat markkinoiden odotuksia korkeammalla tasolla pysyvästä ohjauskorosta.

Mallisalkku jäi hieman vertailuindeksiä jälkeen

Mallisalkku

Omaisuusluokka ja instrumentti	Paino	Strategia	Tyyppi	SFDR
KORKOSIJOITUKSET	50,0 %
Rahamarkkina	5,0 %
ISHARES ULTRSHRT B ESG	5,0 %	Indeksi	ETF	Artikla 8
Valtiolainat	15,0 %
AMUNDI INDEX JP MORGAN EMU GOVIES	7,5 %	Indeksi	Sijoitusrahasto	Artikla 6
ISHARES EURO GIVT BOND 7-10Y	7,5 %	Indeksi	ETF	Artikla 6
IG-yrityslainat	15,0 %
AMUNDI INDEX EURO AGG CORPORATE SRI	6,0 %	Indeksi	Sijoitusrahasto	Artikla 8
ISHARES EURO GIVT BOND 7-10Y	5,0 %	Indeksi	ETF	Artikla 6
SCHRODER ISF EURO CREDIT CONVICTION	4,0 %	Aktiivinen	Sijoitusrahasto	Artikla 8
HY-yrityslainat	12,5 %
ISHARES EUR GY CORP ESG EURA	8,5 %	Indeksi	ETF	Artikla 8
SCHRODER ISF EURO HY	4,0 %	Aktiivinen	Sijoitusrahasto	Artikla 8
Kehittyvät korkomarkkinat	2,5 %
ISHARES JPM USD EM BND EUR-H	2,5 %	Indeksi	ETF	Artikla 6

Omaisuusluokka ja instrumentti	Paino	Strategia	Tyyppi	SFDR
OSAKESIJOITUKSET	50,0 %
Eurooppa	10,0 %
STOREBRAND EUROPA	5,0 %	Indeksi	Sijoitusrahasto	Artikla 8
LIONTRUST GF PAN_EUROPEAN DYNAMIC FUND	5,0 %	Aktiivinen	Sijoitusrahasto	Artikla 6
Pohjois-Amerikka	32,5 %
STOREBRAND USA	10,0 %	Indeksi	Sijoitusrahasto	Artikla 8
AMUNDI INDEX S&P 500 ESG	10,0 %	Aktiivinen	Sijoitusrahasto	Artikla 8
ISHARES EUROPE INDEX FUND	12,5 %	Indeksi	Sijoitusrahasto	Artikla 6
Kehittyvät markkinat	32,5 %
POLAR CAPITAL EMERGING MARKETS	2,5 %	Aktiivinen	Sijoitusrahasto	Artikla 6

Omaisuusluokka ja instrumentti	Paino	Strategia	Tyyppi	SFDR
SALKKU	100,0 %

Omaisuudenhoidon mallisalkku nousi kulujen jälkeen kesäkuussa 1,71 % vertailuindeksin noustessa 1,88 %. Osakkeissa tuottoa tuli etenkin yhdysvaltalaisista osakkeista. Koroissa tuotot jäivät vaisummiksi, mutta pinnistivät kokonaisuutena kuitenkin myös plussalle. Mallisalkun vertailuindeksiä parempaa tuottoon siivittivät varsinkin alipaino kehittyvien markkinoiden osakkeissa ja rahastovalinta eurooppalaisissa osakkeissa. Sekä Storebrandin että iSharesin Eurooppa-rahastot tuottivat markkinoita paremmin. Heikoiten suhteessa vertailuindeksiin tuotti alipaino kehittyvillä korkomarkkinoilla ja ylipaino japanilaisissa osakkeissa.

Mallisalkun tuottokehitys (kulujen jälkeen)

Mallisalkun tuottotaulukko (kulujen jälkeen)

	Mallisalkku	Vertailu indeksi	Tuottoero
Kuukausi	1,71 %	1,88 %	-0,17 %
Vuoden alusta
1 vuosi
3 vuotta
5 vuotta
Toiminnan alusta	3,46 %	2,92 %	0,54 %
15.4.2024

Sijoitusnäkemys ennallaan, rahastovalintaan yksi muutos

Emme tehneet muutoksia sijoitusnäkemykseen toukokuussa. Jatkamme edelleen alipainossa kehittyvien markkinoiden osakkeissa sekä koroissa ja ylipainotamme yhdysvaltalaisia osakkeita sekä matalamman luottoluokituksen yrityslainoja. Näemme juuri nyt enemmän tuottopotentiaalia kehittyneiden maiden talouksissa ja markkinoilla. Kehittyvien markkinoiden kokonaisuutta painaa varsinkin Kiinan taloushuolet. Paikoin toki myös kehittyvillä markkinoilla alkaa tulemaan esiin mahdollisuuksia arvostuksen painuttua historiallisen alas verrattuna kehittyneisiin talouksiin.

Sijoitusnäkemys (päivitetty 7.6.2024)

Teimme toukokuussa yhden mielenkiintoisen rahastomuutoksen. Pääsimme edullisella ensisijoittajan hinnalla erittäin potentiaaliseen brittiläisen Liontrustin Pan-European Dynamic rahastoon. Kyseessä on aktiivinen rahasto, joka sijoittaa laajasti eurooppalaisille osakemarkkinoille perusteellisen kassavirta analyysin pohjalta. Kyseessä on vanhan strategian päälle rakennettu uusi rahasto, johon varainhoitaja päästi ensimmäisiä sijoittajia puoleen hintaan. Kyseessä on lupaava mahdollisuus tavoitella ylituottoja rahastovalinnalla houkuttelevaan hintaan. Tilaa Liontrustin rahastolle teki iSharesin Eurooppa-indeksirahasto. Muutos toteutettiin toukokuun puolessavälissä aktiivisia rahastoja sisältävissä omaisuudenhoitostrategioissa.

Sijoitusnäkemys	Voimakas alipaino	Lievä alipaino	Neutraali	Lievä ylipaino	Voimakas ylipaino	Viimeisin muutos
Osakeriski			x
Korkoriski			x
Luottoriski				x		↑

Sijoitusnäkemys	Voimakas alipaino	Lievä alipaino	Neutraali	Lievä ylipaino	Voimakas ylipaino	Viimeisin muutos
Korkosijoitukste			x
Rahamarkkina			x
Valtiolainat			x
IG-yrityslainat			x
HY-yrityslainat				x		↑
Kehittyvät korkomarkkinat		x				↓
Osakesijoitukset			x
Eurooppa			x
Pohjois-Amerikka				x		↑
Kehittyvät markkinat		x				↓
Muut osakkeet			x

---

¹Tässä katsauksessa esitetyt tiedot ovat luonteeltaan informatiivisia eikä niitä tule pitää sijoitussuosituksena, kehotuksena liiketoimien toteuttamiseen, tarjouksena tai sijoitusneuvontana. Mallisalkku perustuu omaisuudenhoitostrategia Tasapainoiseen, jonka sijoitustoiminta on käynnistynyt 15.4.2024. Vaikka raportin tekemisessä on noudatettu huolellisuutta ja pyritty varmistumaan lukujen ja käytetyn datan oikeellisuudesta, Alexandria Rahastoyhtiö Oy tai Alexandria Group Oyj eivät vastaa siinä mahdollisesti olevista virheistä tai puutteista. Historiallinen tuotto tai kehitys ei ole tae, arvio tai ennuste tulevasta. Sijoitustuotteen arvo voi nousta tai laskea, eivätkä sijoittajat välttämättä saa takaisin alkuperäistä sijoitustaan. Omaisuudenhoidon SID-avaintietoasiakirjat ovat saatavilla Alexandria Rahastoyhtiöstä ja verkkopalvelusta www.alexandria.fi. Lähde: Alexandria Rahastoyhtiö Oy, Bloomberg. Laskelmat: Alexandria Rahastoyhtiö Oy.